乐蒙网中信证券：字节漫剧日耗突破3000万看好AI漫剧高景气度延续

　　中信证券研报表示，1月20日，抖音巨量引擎在杭州举行漫剧生态大会。根据巨量引擎公布，字节漫剧赛道日耗峰值达到3000万。根据巨量引擎预测，2026年漫剧市场整体规模有望达到220亿元，行业高景气度延续。从内容端看，AI仿真人剧、优质IP改编剧以及创新题材爆款率更高，反映出优质内容在市场中的竞争优势；技术端AI技术已经深度融入漫剧管线，显著降本增效。同时头部AI剧通过版权分销、IAA+IAP同投等方式持续提升商业化价值。我们认为AI剧产业的景气度有望延续，建议关注具备优质IP和产能布局的公司。

　　全文如下

　　传媒｜字节漫剧日耗突破3000万，看好AI漫剧高景气度延续

　　1月20日，抖音巨量引擎在杭州举行漫剧生态大会。根据巨量引擎公布，字节漫剧赛道日耗峰值达到3000万。根据巨量引擎预测，2026年漫剧市场整体规模有望达到220亿元，行业高景气度延续。从内容端看，AI仿真人剧、优质IP改编剧以及创新题材爆款率更高，反映出优质内容在市场中的竞争优势；技术端AI技术已经深度融入漫剧管线，显著降本增效。同时头部AI剧通过版权分销、IAA+IAP同投等方式持续提升商业化价值。我们认为AI剧产业的景气度有望延续，建议关注具备优质IP和产能布局的公司。

　　▍字节漫剧日消耗突破3000万，2026年漫剧市场有望达到220亿元，AI漫剧赛道延续高景气态势。

　　1月20日，抖音巨量引擎在杭州举行漫剧生态大会。根据巨量引擎公布，字节漫剧赛道日耗峰值达到3000万。根据巨量引擎预测，2026年漫剧市场整体规模有望达到220亿元，贡献短剧行业50%的增量。2025年6-12月，漫剧播放量、用户规模复合增速分别达到24%/12%，漫剧每日自然流水大盘增长144%，广告营销流水增长超21倍。从供给端来看，截至2025年末，漫剧总供给量突破10万部，但优质动画漫剧以及AI仿真人剧供给依旧稀缺。

　　▍内容端：仿真人剧与创新题材增长突出，优质IP价值凸显。

　　在各个AI剧品类中，AI仿真人剧凭借更强故事性、更沉浸的观看体验快速崛起，根据巨量引擎，2025年11月以来AI仿真人剧快速起量，带动千万级别大盘流量，并在元旦带动大盘流量突破峰值。分题材来看，4Q25在悬疑游戏、东方玄幻等新题材方面测出率高于大盘50%，在末世、系统等热门题材跨界融合创新元素更容易形成爆款。同时近半年来的爆款漫剧中，约60%的爆款剧改编自爆款小说IP，优质IP价值突出。

　　▍技术端：AI技术深度融入管线降本增效。

　　目前AI已经深度融入漫剧制作产业链中，根据巨量引擎，目前AI在漫剧创意制作、内容制作、剪辑运营环节应用比例分别为10-30%/50-80%/20-80%。目前AI在漫剧领域平均可降低生产成本70%以上，提升生产效率80%以上，并将生产环节缩短三分之一。

　　▍商业化：头部AI剧商业化价值突出，从单一分账向多维度变现转变。

　　伴随AI剧的内容形态逐步成熟，AI剧在变现模式上更加多元。漫剧IP不仅仅是内容来源，也在成为链接内容消费、商业转化的枢纽。根据巨量引擎，目前版权分销、IAP+IAA同投等方式对于单剧投放规模和商业化价值拉动显著。长期来看，“漫剧带内容、漫剧带消费”等漫剧IP长期变现优化效果显著，漫剧与直播、电商等场景的紧密结合有望进一步拓展漫剧的商业化价值天花板。

　　▍风险因素：

　　AI技术进展与应用落地不及预期；行业竞争加剧，平台扶持退坡风险；商业模式验证不足，变现与回收周期不确定风险。

　　▍投资策略：

　　本次巨量引擎公布字节漫剧相关进展验证了AI漫剧赛道的产业景气度持续性，在漫剧市场优质内容、IP价值逐步凸显，商业化空间持续提升的环境下，建议关注具备优质IP与优质产能布局的公司，同时建议关注在AI漫剧投流方面具备业务布局的公司。

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